EZB kauft Anleihen um 1,14 Billionen Euro

18:45: Der Liveticker ist beendet. Lesen Sie am Freitag eine ausführliche Analyse im Wirtschaftsteil der OÖNachrichten.

18:09 Uhr: Hans-Werner Sinn, der Präsident des Münchner Wirtschaftsforschungsinstituts ifo, kritisiert, die Entscheidung der Europäischen Zentralbank sei "illegale und unsolide Staatsfinanzierung durch die Notenpresse". Das sei nach Artikel 123 des EU-Vertrages eigentlich verboten und bedürfe der Klärung durch das deutsche Verfassungsgericht, sagte Sinn.

Der Hauptgrund für die Beschlüsse der EZB sei nicht die Bekämpfung der Deflation, sondern die Rettung der Banken und Staaten der Krisenländer. "Die Käufe werden die Kurse der von den Banken gehaltenen Staatspapiere erhöhen und den Banken neues Eigenkapital verschaffen", sagte Sinn.

18:04 Uhr: Griechenland droht nach den Worten von Ministerpräsident Antonis Samaras ein Ausschluss aus dem gerade beschlossenen massiven Anleihenkaufprogramm der Europäischen Zentralbank.

Ohne einen Abschluss der Prüfmission der Troika aus EZB, EU-Kommission und Internationalem Währungsfonds (IWF), bei der diese die Reformfortschritte auf Basis der getroffenen Zusagen unter die Lupe nimmt, werde Griechenland nicht von dem EZB-Programm erfasst, sagte Samaras am Donnerstag in Athen. "Die heutige Entscheidung der EZB macht deutlich, dass wir ohne einen Abschluss der Prüfaktion .... ausgeschlossen werden."

17:31 Uhr: Für den Chef des österreichischen Wirtschaftsforschungsinstituts Wifo, Karl Aiginger, war der heutige EZB-Beschluss über das Anleihenkaufprogramm ein "später, aber richtiger Schritt". Der neue EZB-Kurs sei aber nur eine von drei Säulen einer "Politik der Erholung in Europa". Auch die Investitionen und die Reallöhne müssten steigen, um wieder Wachstum zu erhalten.

Das EZB-Anleihenkaufprogramm sei ein positiver Schritt, weil dadurch die Kreditklemme kleiner werde, der Eurokurs sinke und die Exporte steigen. Wenn Staatshaushalte von Zinsen entlastet würden, hätten sie mehr Geld für Investitionen. Außerdem mindere der Schritt die Deflationsgefahr.

17:12 Uhr: Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat das milliardenschwere Programm der Europäischen Zentralbank (EZB) zum Anleihenkauf begrüßt. Die geldpolitische Maßnahme werde die Finanzierungskosten für Staaten im Euroraum senken und das "Risiko eines langwierigen Zeitraums niedriger Inflation" verringern, sagte IWF-Chefin Christine Lagarde am Donnerstag in Washington.

Zugleich mahnte Lagarde, dass eine Fortsetzung der strukturellen Reformen in den Euroländern "unerlässlich" sei, um mehr Möglichkeiten für Wachstum zu schaffen.

17:01 Uhr: Für Raiffeisen-Chefanalyst Peter Brezinschek stehen hinter dem Anleihenkaufprogramm der EZB etliche Fragezeichen. Vor allem sei unklar, woher die Bonds in großem Umfang kommen sollten - die Banken würden sie nicht hergeben, wenn sie dafür Geld bekämen, dass sie dann mit Strafzinsen bei der Zentralbank parken müßten. Das Programm bestrafe klassische Universalbanken und belohne riskant agierende Investmenthäuser, kritisiert Brezinschek.

16:31 Uhr: Der Euro ist am Donnerstag nach der Ankündigung eines breit angelegten Anleihekaufprogramms der Europäischen Zentralbank auf den tiefsten Stand seit mehr als elf Jahren gefallen. Die Gemeinschaftswährung fiel am Nachmittag bis auf 1,1453 Dollar. So wenig kostete sie zuletzt im November 2003. Vor der Bekanntgabe der Entscheidung lag der Euro noch deutlich über der Marke von 1,16 Dollar.

16:15 Uhr: Positiver sieht die Sache Franz Gasselsberger, Sprecher der Banken in Oberösterreich und Generaldirektor der Oberbank. Die EZB habe alles gemacht, um schnelle, sichtbare Erfolge zu erreichen, sagt Gasselsberger: „Nun braucht es aber auch Strukturanpassungen und Nachfragestimulierung, um Kredite vergeben zu können.“ Er spricht damit Reformen der Staaten und eine bessere Konjunktur an.

Das Volumen des angekündigten Kaufprogramms liege zwar leicht über der Markterwartung, sagt Gasselsberger: „Es bewegt sich aber in jenem Rahmen, der schon eingepreist war.“

15:55 Uhr: Die Europäische Zentralbank wird bis Ende September 2016 monatlich für 60 Milliarden Euro Staatsanleihen und andere Wertpapiere kaufen. Es kann aber auch länger dauern, wenn die Inflation bis dahin nicht knapp unter zwei Prozent liegt, wie aus den Erklärungen von EZB-Chef Mario Draghi am Donnerstag hervorgeht.

Dazu sagt der Analyst Sebastian Sachs von der deutschen Metzler Bank: "Die EZB wird durch diesen Schritt unberechenbar für den Markt. Sie kauft im Prinzip alles und macht ein Ende der Anleihenkäufe von der Preisentwicklung abhängig. Das heißt, es kann auch sein, dass das Programm 2016 noch gar nicht beendet wird. Die Erwartung an die EZB war hoch, und Draghi hat sie nicht enttäuscht."

15:30: Die Reaktionen aus Deutschland sind durchwegs skeptisch bis negativ. Ulrich Grillo, Präsident des Bundesverbands der Deutschen Industrie (BDI), sagte, die EZB könne die Erholung in der Eurozone nicht im Alleingang vorantreiben. Für stärkeres Wachstum brauche es bessere Rahmenbedingungen für Investitionen. "Geldpolitik kann erforderliche Schritte in der Wirtschafts- und Finanzpolitik nicht ersetzen. Nur konsequente Strukturreformen können die Wettbewerbsfähigkeit nachhaltig stärken."

15:05: Nach der Bekanntgabe von Details zu den neuen Krisenmaßnahmen der Europäischen Zentralbank (EZB) im Kampf gegen den Preisverfall im Euroraum haben die Europäischen Leitbörsen am Donnerstagnachmittag in einer ersten Reaktion klar zugelegt. Der Euro-Stoxx-50 sprang im Zuge der Aussagen des EZB-Chefs Mario Draghi um etwa ein Prozent auf ein Tageshoch bei 3.318,50 Punkte nach oben.

Derzeit notiert der europäische Leitindex wieder etwas tiefer bei plus 1,02 Prozent auf 3.299,80 Punkten. Auch der Leitindex der Frankfurter Börse DAX weitete seine Kursgewinne vom Mittagshandel weiter aus und stand gegen 14.45 Uhr bei plus 0,59 Prozent auf 10,359,70. Der Euro rutschte im Zuge der Draghi-Aussagen deutlich ab und fiel zeitweise auf ein vorläufiges Tagestief von 1,1511 Dollar, erholte sich jedoch rasch wieder und bewegt sich nun bei etwa 1,1560 Dollar.

Besonders starke Aufschläge gab es bei den Börsen in Spanien und Italien zu beobachten. Der IBEX-35 im Madrid verbuchte am Nachmittag ein Kursplus von etwas mehr als einem Prozent, der italienischen FTSE-MIB legte um mehr als zweieinhalb Prozent zu. Die beiden Länder zählen mit zu den größten Profiteuren der neuen EZB-Maßnahmen.

Am Vormittag hatten noch Unsicherheit und Zurückhaltung die europäischen Aktienmärkte dominiert. Die meisten Indizes bewegten sich nur wenig von ihren Vortagesschlusskursen weg.

Die Europäische Zentralbank (EZB) wird im Rahmen der neuen Lockerungsmaßnahmen Anleihen im Umfang von 60 Mrd. Euro pro Monat ankaufen, kündigte Draghi zu Beginn seiner Rede an. Den Leitzins hat die EZB indessen auf dem Rekordtief von 0,05 Prozent belassen.

Die hohen Erwartungen der Marktteilnehmer wurden damit sogar übertroffen. Am gestrigen Mittwoch kursierten bereits Aussagen von Insidern am Markt, denen zufolge die EZB Anleihenkäufe im Volumen von 50 Mrd. Euro monatlich plane. Die Börsen hatten daraufhin klaren Auftrieb erhalten.

14:45: Die EZB legt ein Schäuferl nach. Nach kurzer Verspätung wegen eines kaputten Lifts im EZB-Gebäude begann die Pressekonferenz mit einem Paukenschlag. Die EZB will Anleihen im Volumen von 1,14 Billionen Euro kaufen, 60 Milliarden Euro pro Monat bis September 2016.

14:24: Die deutschen Börsen haben am Donnerstag unter dem Strich kaum auf die Zinsentscheidung der Europäischen Zentralbank (EZB) reagiert. "Wie erwartet hat die EZB ihre Zinsen unverändert gelassen - wichtig sind aber vor allem die Details in der Pressekonferenz", sagte ein Händler vom Vermögensverwalter Kliegel & Hafner. Auch der ATX der Wiener Börse reagierte kaum.

13:50 Uhr: Nun ist es fix: Die Europäische Zentralbank stemmt sich mit weiteren Sondermaßnahmen gegen einen drohenden Preisverfall im Euroraum. Details will die Notenbank nach Angaben einer Sprecherin noch am Donnerstag bekanntgeben. Heute Nachmittag findet die übliche Pressekonferenz nach der Zinssitzung statt.

Es wird erwartet, dass EZB-Präsident Mario Draghi ein milliardenschweres Programm zum Kauf von Staatsanleihen ankündigen wird.

13:45 Uhr: Die erste Entscheidung des Tages wurde soeben bekannt gegeben: Die EZB belässt den Leitzinssatz bei 0,05 Prozent. Das war erwartet worden. Der Leitzins ist schon auf einem historisch niedrigen Niveau.

13:35 Uhr: Der Chef der Eurogruppe, Jeroen Dijsselbloem, hat von der Europäischen Zentralbank eine weiterhin lockere Geldpolitik gefordert, um die Wirtschaft im Währungsgebiet zu stimulieren. Kurz vor der möglichen Verkündung eines Programms zum Kauf von Anleihen durch die EZB sagte Dijsselbloem  in Davos, er erwarte, dass die EZB "anpassungsfähig" bleibe.

 "Ich bin sicher, dass sie innerhalb ihres Mandats das tun werden, was notwendig ist", sagte er mit Blick auf die Währungshüter.

Gleichzeitig betonte er, die Maßnahmen der EZB würden die einzelnen Regierungen nicht von der Aufgabe entbinden, ihre Wirtschaft zu reformieren und wettbewerbsfähiger zu machen. Dabei verwies er besonders auf Frankreich und Italien. Die jetzigen Regierungen beider Länder seien "deutlich ambitionierter, was Reformen angeht, aber es muss immer noch getan werden", sagte Dijsselbloem, der auch niederländischer Finanzminister ist.

13:03 Uhr: Die komplette Aufmerksamkeit der Investoren an den Finanzmärkten gilt heute den Aussagen von EZB-Chef Mario Draghi zum Thema Staatsanleihenkäufe. Bereits am Vortag gab es Gerüchte von Insidern, dass die EZB Anleihenkäufe im Volumen von 50 Milliarde Euro monatlich plant. Starten könnten die Käufe im März und würden dann bis Ende 2016 laufen. Die Börsen reagierten darauf zur Wochenmitte mit klaren Kursgewinnen.

Nun sind die Erwartungen an die Währungshüter bereits sehr hoch, das Überraschungspotenzial laut Händlern hingegen begrenzt. Eine große "Enttäuschung" wäre es jedoch, sollte die EZB die erwarteten Lockerungsmaßnahmen nicht ankündigen, hieß es von Analysten.

Würde die EZB deutlich weniger ankündigen als vermutet, könnte das die kurse von Staasanleihen fallen lassen und deren Renditen steigen lassen. Nach Einschätzung des Co-Chefs der Deutschen Bank, Anshu Jain, wäre ein Volumen von 500 Milliarden Euro bereits eine leichte "Enttäuschung". Der Markt erwarte ein Volumen von 750 Milliarden Euro. Eine Billion Euro wäre demnach eine "positive Überraschung".

12:29 Uhr: Keine klare Richtung an den Börsen: Vor der mit großer Spannung erwarteten Entscheidung der Europäischen Zentralbank (EZB) wurden die Bewegungen an den europäischen Aktienmärkten am Donnerstag im Mittagshandel von Zurückhaltung dominiert. Der 50 führende Unternehmen der Eurozone umfassende Euro-Stoxx-50 verlor 0,08 Prozent auf 3267,10 Punkte.

Der DAX in Frankfurt notierte gegen 12.20 Uhr mit 10.274,13 Punkten und einem Abschlag von 0,24 Prozent. Der FT-SE-100 der Börse London erhöhte sich um 0,23 Prozent und steht nun bei 6743,48 Punkten.

11.45 Uhr: Stefan Bruckbauer, Chefökonom der Bank Austria, sieht die Anleihe-Käufe der EZB – so sie wie geplant bekommen – positiv. Die herkömmlichen Mittel einer Notenbank, die Konjunktur anzukurbeln, wirkten längst nicht mehr. Die Anleihe-Käufe wirkten aber über zwei Kanäle: Die Zinsen bleiben niedrig und der Euro wird geschwächt. Vor allem die Schwächung des Euro sei eine Art Konjunkturprogramm. Risiken sieht er keine.

11:28 Uhr: Vor der Entscheidung der Europäischen Zentralbank (EZB) über die umstrittenen Anleihenkäufe am Donnerstag sind die Renditen für Zehn-Jahrespapiere vor allem in den starken Euro-Ländern teils deutlich gestiegen. Dagegen konnten sich Griechenland, Italien und Portugal leicht verbessern. Auch Litauen punktete mit deutlich billigeren Renditen.

Die von der EZB geplanten Staatsanleihenkäufe haben grundsätzlich das Ziel, die langfristigen Zinsen zu senken. Die Frage ist, in wie weit das Kaufprogramm schon eingepreist ist.

10:31 Uhr: Die Anleger auf dem deutschen Aktienmarkt sind vor der mit Spannung erwarteten geldpolitischen Entscheidung der EZB in Lauerstellung gegangen. Der DAX trat am Donnerstagvormittag mit minus 0,02 Prozent auf 10.296,97 Punkte nahezu auf der Stelle.

Zur Wochenmitte hatte die Spekulation, die EZB könnte monatlich 50 Milliarden Euro an Zentralbankgeld in die Märkte zu pumpen, den deutschen Leitindex im Verlauf erstmals in seiner Geschichte über die Marke von 10.300 Punkten getrieben.

9:30 Uhr: Die Mitglieder des EZB-Rats sind zu ihrer entscheidenden Zinssitzung zusammengekommen. Auf dem ersten geldpolitischen Treffen der Europäischen Zentralbank in diesem Jahr wird eine Entscheidung über ein milliardenschweres Anleihekaufprogramm erwartet.

9:16 Uhr: Angesichts der kritischen Haltung Deutschlands zum geplanten Bond-Kaufprogramm der EZB hat Frankreichs Finanzminister Michel Sapin die Eigenständigkeit der Zentralbank hervorgehoben. "Die Deutschen haben uns gelehrt, die Unabhängigkeit der Europäischen Zentralbank zu respektieren", sagte Sapin am Donnerstag dem Radiosender France Info. "Sie müssen sich jetzt selbst daran erinnern."

Frankreich hat den geplanten Ankauf von Staatsanleihen der Euro-Staaten durch die EZB schon immer befürwortet; in Deutschland wird dies kritisch gesehen. Bundesbank-Chef Jens Weidmann hatte kürzlich erklärt, der Generalanwalt beim Europäischen Gerichtshof (EuGH) habe klargestellt, dass es rechtliche Grenzen gebe für die europäische Notenbank. Das bedeute, dass sie keine monetäre Staatsfinanzierung und auch keine Wirtschaftspolitik betreiben dürfe.

8:26 Uhr: Der Euro hat sich am Donnerstag vor den wichtigen geldpolitischen Entscheidungen der Europäischen Zentralbank etwas schwächer gezeigt. In der Früh stand der Kurs der europäischen Gemeinschaftswährung bei 1,1580 US-Dollar und damit etwas niedriger als am späten Vorabend.

Am Mittwoch hatte die EZB den Referenzkurs auf 1,1593 (Dienstag: 1,1579) Dollar festgesetzt. In New York notierte der Euro am Mittwoch gegen 22 Uhr bei 1,1597 Dollar.

7:34 Uhr: An den Finanzmärkten wird allgemein mit einem breitangelegten Kauf von Staatsanleihen durch die EZB gerechnet, um die Deflationsgefahr zu bannen und die Konjuktur anzukurbeln. Zuletzt hatte die Aussicht auf eine neue Geldflut im Währungsraum den Euro auf Talfahrt geschickt.

Entscheidend ist jetzt, wie hoch das Volumen der Anleihekäufe durch die EZB sein wird. Sollte die Notenbank die hohen Erwartungen der Markteilnehmer enttäuschen, "könnte es beim Euro zu einer vorübergehenden Erholung kommen", sagte Experte Ulrich Wortberg von der Helaba. Die EZB wird ihre Beschlüsse am frühen Nachmittag bekanntgeben. Einem Insider zufolge steht ein Vorschlag im Raum, der ab März Bondkäufe von rund 50 Milliarden Euro pro Monat vorsieht.

6:50 Uhr: Die geplante Maßnahme der EZB ist höchst umstritten und wirft eine Reihe von Fragen auf.

1 Was soll diese Maßnahme konkret bringen, und woher kommt das Geld dafür? Mit dem Kauf von Staatsanleihen schafft die EZB zusätzliches Geld, das den bisherigen Besitzern dieser Anleihen dann zur Verfügung steht. Das sind nicht zuletzt Banken. Die könnten mit diesem Geld mehr Kredite vergeben. Das wiederum soll Investitionen und Konsum auslösen und damit die Konjunktur ankurbeln. Gleichzeitig soll dieses Geld die Inflation anheizen. Derzeit sinken die Preise in der Eurozone. Die EZB will aber, dass die Inflationsrate bei knapp unter zwei Prozent liegt. Das Geld dafür schafft die EZB selbst. Das ist das Privileg der Notenbanken und gilt auch etwa für jene in den USA oder in Japan.

2 Welche Konsequenzen hat das für den Euro? Der schwächelt ohnehin schon seit Monaten, weil die Pläne der EZB schon länger bekannt sind. Offiziell ist der EZB der Außenwert des Euro egal, also die Relation zu Dollar, Yen oder Franken. Inoffiziell ist die Euroschwäche durchaus gewünscht. Es macht Exporte aus der Währungsunion billiger. Das ist besonders im Dollarraum wichtig und wirkt tendenziell konjunkturstärkend. Dass gleichzeitig die Importe teurer werden, ist aus EZB-Sicht auch erwünscht, weil das die Inflation verstärkt.

3 Warum ist dieses Kaufen von Staatsanleihen so umstritten? Viele Volkswirte sehen darin eine Staatsfinanzierung über die Notenpresse. Die ist der EZB grundsätzlich verboten. Diese Form der Staatsfinanzierung gilt deshalb als problematisch, weil sie einen Inflationsschub auslösen könnte. Das ist historisch gesehen schon oft genug der Fall gewesen. Bei der EZB sieht man diese Gefahr nicht. Inflation könne man recht effizient bekämpfen, heißt es.

4 Andere Notenbanken haben auch im großen Stil Staatsanleihen gekauft. Waren die damit erfolgreich? Die US-Notenbank Federal Reserve, die Bank of England und die Bank of Japan tun dies schon seit Beginn der Finanzkrise, mit unterschiedlichem Erfolg. Während die britische und die US-Wirtschaft tatsächlich wieder in Fahrt gekommen sind und diese Notenbanken schon wieder aus ihren Anleihen-Kaufprogrammen aussteigen, war die Maßnahme in Japan bisher nicht erfolgreich. Diese Länder tun sich außerdem leichter dabei, weil sie es mit einer Regierung und einer Volkswirtschaft zu tun haben und nicht mit 19 wie die Europäische Zentralbank.

5 Warum hat die EZB so große Angst vor Deflation, also vor sinkenden Preisen? Die EZB hat keine Angst vor einzelnen sinkenden Preisen, wie etwa derzeit beim Sprit. Die EZB fürchtet sich vor gleichzeitig sinkenden Preisen für viele Produkte. Dann würden die Konsumenten in Erwartung weiter sinkender Preise weniger kaufen. Die Unternehmer würden umgekehrt wegen der sinkenden Nachfrage weniger investieren. Dadurch würde eine Spirale nach unten entstehen. Massenarbeitslosigkeit wäre die Folge. Das geschah beispielsweise in den 1930er-Jahren in der großen Weltwirtschaftskrise.

6 Was heißt das für Sparer? Es bedeutet, dass die Sparzinsen weiter künstlich niedrig gehalten werden. Wie es aussieht, könnte das noch lange so bleiben.

7 Schützt die EZB mit dieser Maßnahme die Reformverweigerer in den Problemstaaten der Eurozone? Das ist sicher nicht das Ziel der EZB-Räte rund um Mario Draghi. Der Kauf von Staatsanleihen hat aber diesen Effekt, weil er die Schuldzinsen für diese Länder niedrig hält. Draghi hat immer wieder darauf hingewiesen, dass die Geldpolitik der EZB den Staaten mehr Zeit für Reformen geben, diese aber nicht ersetzen könne. Das dürfte bei einigen Politikern bisher auf taube Ohren gestoßen sein. Das gilt nicht unbedingt so sehr für Griechenland, Portugal oder Spanien, das gilt eher für Frankreich und Italien. Der dortige Reformstau bedroht die Stabilität der Währungsunion viel stärker als etwa die Wahl in Griechenland.

8 Gibt es einen Zusammenhang mit der Freigabe des Schweizer Frankens? Bei der Schweizerischen Nationalbank heißt es offiziell, dass die Franken-Freigabe nichts mit den Plänen der EZB zu tun habe. Viele Experten glauben das nicht. Die erwartete weitere Schwächung der Gemeinschaftswährung hätte die Schweizer gezwungen, noch mehr auf den Devisenmärkten zu intervenieren, um den Frankenkurs zum Euro künstlich niedrig zu halten. Angesichts der EZB-Pläne sei das den Schweizern zu viel geworden, heißt es. (hn)

Grafik: Entwicklung des Euro seit 2010